期货日内交易系统高手荐股:航天电子(600879)大肆抢筹 翻倍

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  航天电子:军品业务增长符合预期期货日内交易系统期货日内交易系统,无人机产品市场前景可观。

  事件:公司近期发布2014 年半年度报告:公司上半年实现营业期货日内交易系统总收入17.82 亿元,比去年同期增长2.00%;归属于上市公司股东的净利润为0.81 亿元,比上年同期增长8,31%。

  点评:

  航天军品业务平稳增长,民品业务有待进一步优化。中报显示,公司2014 年上半年科研生产任务饱满,“核高基”等重大研发项目及预研课题进展顺利,宇航用元器件、激光陀螺等新品研制水平稳步提升,进一步奠定了公司在航天专用电子配套领域的地位。从收入结构上看,航天军品收入占比进一步提升,上半年公司航天军品收入为16.62 亿元,约占营业总收入的93.27%,较2013 年同期上升了3.8 个百分点。同时,该业务毛利率有企稳趋势,较去年同期上涨了0.03 个百分点。另一方面,公司民品收入仅为1.15 亿元,较去年同期下降了34.85%,产品毛利率也降低了8.77 个百分点。这表明公司的民品业务还处于调整期,尚未找到稳定盈利的业务模式。我们判断,公司现有民品业务(石油钻井测斜仪等) 如不能有效开拓市场、提升效益,该类业务可能会进一步收缩。

  无人机产品市场推广良好,有望打开新的增长空间。中报披露,公司以近程无人机为代表的新研总体产品市场稳步增长, 公司针对性的开展了市场推介活动。无人机是公司依托自身在惯导、飞控和电子领域的优势培育的总体项目,产品定位于小型近程无人机。公司(或控股股东航天九院)是中国航天科技集团公司下属无人机领域唯一的总体单位。早在2013 年,公司(或航天九院)就与新疆政府有关部门期货日内交易系统签订了多个无人机系统的采购合同。本月初,为了应对严重暴恐形势, 新疆反恐指挥一线紧急致函航天九院,要求派出无人机相关技术保障组,执行无人机搜捕暴力恐怖分子任务。随着该产品在航空遥感、工业巡查、安防监视等领域的不断开拓,我们判断,无人机业务有望为公司打开新的增长空间。

  股价催化剂:无人机业务获得大额订单;控股股东航天九院的研究所改制工作取得突破。

  盈利预测及投资评级:我们预计公司2014 年至2016 年营业收入分别约为46.77 亿元、51.98 亿元和57.87 亿元,归母净利润为2.83 亿元、3.24 亿元和3.64 亿元,相应的EPS 分别为0.27 元、0.31 元和0.35 元。我们维持公司“增持”评级。

  风险因素: 受制于民品业务效益不佳,公司综合毛利率有下滑风险;研究所改制注入进度不达预期。

  投资者可以对航天电子进行关注,从而进行有利投资。